COMO EN LOS 90, OTRA VEZ A MERCED DEL
MERCADO. El dólar
trepó 32 centavos y el riesgo país subió 5.9% por el efecto Trump.
Tras aplicar un
Programa de desregulación de los movimientos de capitales, eliminar controles a
la compra de divisas y estimular la entrada de inversiones especulativas, el
país quedó muy expuesto a la volatilidad del contexto económico internacional.
Página/12. Federico Kucher.-
La victoria de Donald Trump en
Estados Unidos puso
en aprietos a los países de la región y la Argentina es una de de las economías
que más tensiones enfrenta. El dólar
cerró ayer a 15,80 pesos, al subir 32 centavos respecto del viernes y
acumular un aumento de 60 centavos, 3,9 por ciento, desde la elección del
candidato republicano el martes de la semana pasada. El país, tras aplicar un programa de desregulación de los
movimientos de capitales, eliminar controles a la compra de divisas y estimular
la entrada de inversiones especulativas, quedó muy expuesto a la volatilidad
económica provocada por el shock internacional. Economistas consultados por
Página/12 indicaron que Trump afectó
la estrategia de Macri de financiar
con endeudamiento externo los desequilibrios fiscales, puso en duda el éxito
del blanqueo y frenó las expectativas de crecimiento para el próximo año. Se
prevé ajuste sobre cuentas públicas, incertidumbre con la cotización del dólar
y mayor presión en materia de inflación.
“El Gobierno tiene una política
económica esquizofrénica. Desde mitad de año aplicó una
política monetaria dura y una estrategia fiscal expansiva financiada con deuda.
Esta lógica se planteó en la coyuntura como puente para esperar la llegada de
inversiones extranjeras que se conviertan en motor de crecimiento en el mediano
y largo plazo. Pero con Trump ahora
aumenta fuertemente la incertidumbre y van a tener varios meses con el mercado
viendo hacia dónde va la economía norteamericana, qué hace con la relación con
China, cómo se definen los vínculos comerciales. Esto implica que la
probabilidad de mayor ingreso de inversión del campo, empresas tecnológicas,
energías renovables, entre otras, se reduce sensiblemente, más aún con una
economía funcionando al 60 por ciento de la capacidad instalada. Van a tener
que inventar un nuevo discurso para explicar por qué va a crecer la economía
argentina”, dijo a este diario Jorge
Carrera, ex gerente principal de investigaciones del Banco Central.
“Si
además la política monetaria de Estados Unidos genera caída en el valor de las
materias primas, vas a tener precios internacionales no tan buenos, un
financiamiento externo menos generoso y, por tanto, perspectivas nada
favorables para la política económica. Encima el blanqueo, con el candidato
republicano, también puede enfriarse, puesto que Trump es más reticente a que
los bancos norteamericanos apoyen procesos de exteriorización de capitales”, cerró Carrera.
Las
economías de la región, al igual que la Argentina,
experimentaron tensiones en los últimos días por los resultados de la elección
presidencial en Estados Unidos.
Algunos países mostraron una depreciación fuerte de sus monedas contra el
dólar. La cotización del real brasileño
pasó de 3,17 a 3,45 reales entre el martes de la semana pasada y ayer, con una
suba de 8,8 por ciento. La paridad en Colombia
trepó de 2952 a 3118 pesos, con un incremento del 5,6 por ciento, mientras que
en Chile lo hizo de 648 a 670 pesos
(3,4 por ciento).
El
país más afectado fue México, donde
la cotización avanzó de 18,30 a 20,70 pesos, con aumento de 13,1 por ciento. El
candidato republicano se mostró durante toda la campaña muy hostil contra la
economía mexicana y en su primera entrevista televisiva tras ser elegido
presidente no moderó el discurso. Insistió
con que obligará por la fuerza a más de 3 millones de inmigrantes ilegales a
dejar el país, muchos de los cuales son mexicanos sin papeles en Estados Unidos, y no descartó la
posibilidad de construir un muro que divida la frontera entre ambos estados. Trump pretende desarmar los acuerdos de
libre comercio firmados con México y
Canadá, lo que tendría un impacto letal para la industria manufacturera
mexicana.
“La
región registró fuerte incertidumbre con la llegada de Trump. El riesgo en el
índice de bonos emergentes de Goldman
Sachs mostró un aumento importante estos días. La tendencia igualmente
todavía no está definida y va a depender de cuál sea la estrategia de la
Reserva Federal. Si apura la suba de la tasa de interés va a generar mayor
tensión en el costo del endeudamiento y presión para las economías en
desarrollo por menor entrada de capitales”, planteó el investigador del Centro
Cultural de la Cooperación, Nicolás
Zeolla. Mencionó que no todas las economías de Latinoamérica tienen la
misma capacidad para reaccionar. “Argentina,
por ejemplo, tiene menos margen para devaluar que otros países de la región
porque aceleraría nuevamente los precios del mercado interno e incluso podría
auto inducirse una corrida. Los inversores que tienen pesos en Lebacs, si
existe mucha incertidumbre cambiaria, podrían vender el activo y volcarse
en forma masiva a la compra de divisas”, cerró.
El
equipo económico de Mauricio Macri
se cansó de festejar la baja de las tasas de interés en la colocación de nueva
deuda externa en los últimos meses. La emisión de bonos en euros con tasa del 5
por ciento hace pocas semanas fue una de las colocaciones más celebradas por
los funcionarios. Pero con el nuevo escenario global el riesgo de la deuda Argentina registró en pocos días un fuerte
aumento y los rendimientos para los títulos de largo plazo ya subieron por
encima de 8 por ciento, tasa que no es diferente a la que pagaba el país en los
últimos años.
Un
ejemplo de la incertidumbre que genera Argentina
respecto a la capacidad de repago de su deuda lo ofrece la cotización del
Discount en moneda extranjera a 2033,
que bajó de 162 a 149 dólares entre el martes pasado y ayer. El Gobierno desde principio de año
aumentó el endeudamiento en moneda extranjera en más de 40.000 millones de dólares,
una cifra equivalente al 10 por ciento del producto interno, pero no generó
nuevas actividades de exportación o incrementos en la competitividad de las
empresas para generar en el futuro divisas genuinas para devolver los pasivos.
El riesgo país subió ayer 5,9 por ciento. En Estados Unidos, en tanto, la tasa que pagan los bonos del
Tesoro a 10 años ascendió desde el triunfo de Trump de 1,85 a 2,23 por ciento.
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"No me gusta la permanente recurrencia del endeudamiento" aseguró Roberto Lavagna, ex ministro de Economía de Argentina.
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ARGENTINA:
“ES COMO LA DICTADURA A LOS '90”.
Duro diagnóstico de Lavagna sobre la Política Económica.
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El ex Ministro de Economía apuntó contra cuatro ejes que según dijo, hacen inviable el rumbo económico actual: tasas de interés, dólar planchado, salarios a la baja con desocupación y altos niveles de endeudamiento para gastos corrientes.
Página/12 martes 15 de noviembre del
2016.
Lentamente nos hemos ido deslizando como país y como
gobierno hacia una política que ya vivimos. La tuvimos con los militares y en
los noventa y no genera desarrollo”, fue el diagnóstico del ex ministro de
Economía Roberto Lavagna, sobre las medidas que viene llevando adelante el
gobierno de Mauricio Macri. En declaraciones radiales, apuntó contra cuatro
ejes que, según dijo, hacen inviable el actual rumbo económico: tasas de
interés altas, dólar planchado, salarios a la baja con desocupación y altos
niveles de endeudamiento para gastos corrientes. “No es el programa económico
adecuado”, afirmó Lavagna quien se desempeña como asesor del Frente Renovador,
que integra también su hijo Marco como diputado. Respecto de los supuestos
brotes verdes que alienta el oficialismo constantemente, aseguró que no existen
señales de recuperación económica y que cualquier repunte del año próximo sólo
permitirá compensar el enorme bache que se generó este año.
Pese a identificarse con un espacio político, como el
massismo, que acompañó casi todas las medidas del gobierno nacional, entre
ellas el endeudamiento por más de 16.500 millones de dólares para pagarle a los
fondos buitre, se mostró impiadoso con la política económica de la actual
administración. El ex ministro durante el duhaldismo y primeros años del
kirchnerismo comparó el actual combo de políticas económicas aplicadas en menos
de un año del gobierno de Cambiemos con las implementadas durante la última
dictadura militar y con el menemismo. “En lo personal, no creo que políticas
con tasas de interés muy altas, un dólar planchado que quita competitividad al
país, tendencia de salarios a la baja combinada con baja ocupación y un alto
endeudamiento sea el programa económico adecuado”, aseguró.
El ex ministro sostuvo que durante un año fue cauto a
la espera de resultados. “A veces es tiempo de ayudar callando para que las
políticas den resultado”, dijo previo a desplegar su comparación más directa:
“Pero ya tuvimos este modelo con los militares y en los noventa. No consigue
dar resultados en los términos de un modelo de desarrollo”. “Se parece a la
combinación de los 70 y los 90, con falta de competitividad por el dólar, una
masa salarial débil y la búsqueda de endeudamiento para tirar para adelante,
que después no termina generando lo que uno espera de un modelo económico”,
agregó
Ante el fallido pronóstico de lluvia de inversiones,
el macrismo hizo en menos de un año de gestión nacional uso y abuso del
financiamiento a través de deuda. Sólo con el sector externo y en moneda dura
tomó ya unos 45 mil millones de dólares y un equivalente similar intra sector
público y en letras del Banco Central. Según dejaron trascender desde el equipo
económico que conduce el ministro Alfonso Prat-Gay, el objetivo será aprovechar
el actual escenario de tasas bajas en el mundo, que podría revertirse tras la
asunción de Donald Trump como presidente de los Estados Unidos, para colocar
más deuda.
La posibilidad casi irrestricta de emitir deuda en
momentos de bajas tasas de interés globales es una trampa en la que suelen caer
los gobiernos, como el menemismo en los 90, debido a que cuando vuelve a
acomodarse el precio del dinero (la tasa) el costo de refinanciación de esos
compromisos los vuelve impagables. Los países terminan así, como la Argentina,
con un default de su deuda. “Los que ganan con este dinero son muy flexibles
cuando les conviene pero después no, y los efectos que dejan son muy
negativos”, dijo Lavagna.
“No me gusta la permanente recurrencia del
endeudamiento y muchas veces cuando es sólo para pagar gastos corrientes.
Desendeudarse cuesta muchísimo. Todos recuerdan lo que fue quitarnos esa piedra
que había quedado en 2001. Mucho trabajo y costo social. En cambio, aumentarla
cuesta muy poco”, recordó el ex ministro a cargo de la primera reestructuración
de deuda en 2005. En tal sentido, insistió en que las altas tasas de interés
internas “no permiten la inversión y mucho menos a las pymes, mientras que esta
falta de competitividad externa nos encierra más como economía”. Por último, pidió
no responsabilizar a Trump de los efectos de la política actual. “Argentina no
está en la primera línea de impacto. Las cosas que ocurran van a ser 80 por
ciento por cuestiones locales”, concluyó.
Frigerio defendió al Gobierno.
“Estamos ordenando la economía y desactivando las bombas que nos dejaron. Hace cinco años que el país no genera empleo en el sector privado. Tenemos el enorme desafío de recuperar la inversión local y volver al mundo para recibir inversiones internacionales”, afirmó ayer el ministro del Interior, Rogelio Frigerio. Las declaraciones del jefe de ministros fueron en referencia a los dichos del ex ministro de Economía, Roberto Lavagna, quien comparó en una entrevista radial las actuales políticas económicas con las implementadas en la última dictadura militar y en los noventa (ver aparte). Como hace habitualmente, el ministro del Interior aseguró que la herencia recibida forzó al gobierno a implementar algunas de las políticas criticadas por Lavagna, aunque aclaró que esas medidas “son las más importantes, dentro del reordenamiento de la macro y microeconomía, cuidando en cada sector a la gente con medidas sociales muy puntuales”. “La verdad que me sorprendió la frase y no entiendo a qué se refiere”, concluyó Frigerio.
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