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“La economía estadounidense aún no está en recesión, pero si
las ganancias de la empresa se ralentizan más o caen, entonces la inversión
eventualmente las seguirá. Los economistas de JP Morgan advierten del peligro de estanflación de la economía
estadounidense. La estanflación, un
término de la década de 1970, es cuando la producción nacional está estancada,
pero la inflación se mantiene alta e incluso aumenta, lo contrario de la teoría
keynesiana. Los estrategas de capital de JPMorgan escriben: «Después del
reciente repunte, creemos que habrá debilidad, que puede parecerse al período
de estanflación, durante el cual se espera que concluyan las negociaciones
comerciales». La confianza de los consumidores se ha mantenido
débil: «La práctica pasada de realizar pedidos por adelantado en
vísperas de los aumentos arancelarios puede haber dado sus frutos, pero con el
poder adquisitivo reduciéndose, el poder adquisitivo de los consumidores se
debilitará. Incluso con un freno significativo, la situación arancelaria actual
es peor de lo que la mayoría de la gente esperaba a principios de año».
“En opinión de JPMorgan, los
mayores costes de los insumos y los gastos de intereses erosionarán los
márgenes de beneficio y, por lo tanto, el crecimiento de las ganancias corporativas
para las empresas S&P 500 puede caer bruscamente y la economía
estadounidense se estancará. Esto es algo que predije en una nota en febrero
pasado, olor a estaflación. Y los indicadores de actividad
económica de las otras principales economías del G7 muestran que ya están estancadas
o en recesión. El PMI compuesto de
la zona euro de mayo indica que tanto los sectores de servicios como los
manufactureros de la región se están contrayendo, este último en su nivel más
bajo en tres años. La contracción de la región fue liderada por Francia (que lleva ya nueve meses de
declive) y Alemania (donde el sector
de servicios cayó a su ritmo más rápido de decrecimiento en más de dos años). El Reino Unido también continuó
contrayéndose, impulsado por un sector manufacturero en su nivel más bajo en 19
meses. Así que la situación de las
economías del Norte Global está
empeorando. Pero no es nada comparado con la angustia interminable de las
economías más pobres del mundo, donde la mayor parte de la humanidad intenta
ganarse la vida. La carga de la deuda (la relación entre deuda y PIB que deben
a los bancos y gobiernos de todo el mundo)
de estos países sigue aumentando.
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DE
LAS MONTAÑAS ROCOSAS A ESTOCOLMO:
el
G-7 ignora la crisis global.
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Por Michael Roberts | 28/06/2025 | Economía
Fuentes. Revista Rebelión sábado 28 de junio del
2025.
Mientras
escribo, los dirigentes gubernamentales de los países del Grupo de los Siete
(G7) – Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, el Reino Unido y los Estados
Unidos – se están reuniendo en la remota ciudad de Kananaskis, Alberta, en las
estribaciones de las Montañas Rocosas canadienses, para intensas discusiones.
Esta será
la 51a cumbre
de las siete principales economías
capitalistas. El G7 todavía
representa el 44 % del PIB mundial,
pero ahora solo al 10 % de la población
mundial. Sin embargo, el G7 y
algunos de sus socios más pequeños
constituyen el núcleo imperialista, el llamado Norte Global, que gobierna el mundo.
¿De qué
están discutiendo los líderes del G7?
Naturalmente, del agravamiento de la aceleración de la crisis de Oriente Medio después del ataque israelí a Irán; la continuación de la
guerra en Ucrania y la necesidad de
más sanciones contra Rusia y armas
para Ucrania; qué hacer frente a los
aranceles comerciales de Trump; cómo
imponer una serie de recortes en la ayuda internacional a los países pobres por
parte de la mayoría de los gobiernos del G7
para ampliar márgenes para un mayor gasto en armas; y la necesidad de una
política común contra China.
Al mismo tiempo que la reunión de gobiernos del G7, en Suecia, un grupo de
multimillonarios de tecnología, primeros ministros, plutócratas empresariales y
el rey de los Países Bajos se han
reunido en Suecia para la 71a reunión de Bilderberg en el elegante Grand
Hotel de Estocolmo, propiedad de los oligarcas
suecos de toda la vida, la familia
Wallenberg.
El grupo Bilderberg es un cónclave secreto en el que los impulsores y pilares del capitalismo mundial pueden discutir en privado las estrategias y políticas necesarias para preservar el sistema, es decir, el imperialismo. En esta reunión estarán los jefes de la OTAN y el MI6, y dos de los oficiales militares de mayor graduación de Estados Unidos, junto con los directores ejecutivos de varios importantes proveedores de «defensa» como Palantir, Thales y Anduril. El anfitrión de la conferencia, Marcus Wallenberg, dirige su propia compañía armamentista, el mayor contratista de defensa de Suecia, Saab.
La
discusión principal para los
participantes de Bilberberg es cómo
estrangular económica, política y militarmente a China. Como dijo el republicano estadounidense MAGA Jason Smith: estaba en Suecia
para «seguir luchando para combatir la amenaza económica y de seguridad
nacional que China representa para
nuestra gran nación». Otro asistente de Bilderberg, Robert Lighthizer, asesor económico cercano a Trump, se hizo eco de ese sentimiento: «China para mí es una amenaza
existencial para los Estados Unidos».
Pero aquí está la cuestión. Hay dos grandes temas que parece
que ni los líderes del G7 ni los
conspiradores de Bilderberg
discutirán, obsesionados como están con las amenazas geopolíticas percibidas
que plantean las potencias «resistentes» de Rusia, Irán y China. Habrá poca o ninguna discusión sobre el
deterioro del panorama económico de la economía global, incluidas las principales
economías del Norte Global; tampoco
habrá mucha discusión sobre la amenaza existencial para las economías y los
pueblos que supone el calentamiento global y el cambio climático. En el caso de
este último, está cada vez más claro que los gobiernos y los Bilderbergs se han rendido; prefieren obtener ganancias en un mundo
alimentado por fósiles mientras las cosas vayan bien.
Sin
embargo, estos son los dos temas
que probablemente socaven todos los esfuerzos de los gobernantes de las
economías del Norte Global. Las
principales economías tienen cada vez problemas más graves. Esto
queda claro en el último informe profundamente sombrio del Banco
Mundial sobre las perspectivas económicas mundiales. Como
dice el informe:
«Solo
este año, nuestras
previsiones indican que los problemas recortarán casi la mitad de un punto
porcentual de la tasa de crecimiento del PIB
mundial que se esperaba a principios de año, reduciéndola al 2,3 por ciento. Es el rendimiento más
débil en 17 años, fuera de las recesiones globales directas… Para 2027, se espera que el crecimiento del PIB mundial medio sea solo del 2,5 por ciento en la década de 2020, el ritmo más lento de cualquier
década desde la de 1960».
El Banco
Mundial señala que esta
desaceleración no es nueva.
«El
crecimiento en las
economías en desarrollo ha disminuido tres décadas seguidas, desde un promedio
del 5,9 por ciento en la década de 2000 hasta el 5,1 por ciento en la década de
2010 y el 3,7 por ciento en la década de 2020. Eso sucede en paralelo a la
trayectoria decreciente del crecimiento en el comercio mundial, que ha caído de
un promedio del 5,1 por ciento en la década de 2000 al 4,6 por ciento en la
década de 2010 al 2,6 por ciento en la década de 2020. Mientras tanto, la
inversión ha ido creciendo a un ritmo progresivamente más débil. Pero la deuda
se está acumulando».
El Banco
Mundial continúa:
| «Los países más pobres sufrirán más.
Para 2027, el PIB per cápita de las economías de altos ingresos estará más o
menos donde se esperaba que estuviera antes de la pandemia de COVID-19. (Eso no dice mucho – MR). Pero las
economías en desarrollo estarían peor, con niveles del PIB per cápita un 6 por
ciento más bajos. A excepción de China,
estas economías podrían tardar unas dos décadas en recuperar las pérdidas
económicas de la década de 2020″. En otras palabras, los países
más pobres, los más poblados, no solo no mejoran sus niveles de vida, sino que
se están quedando aún más atrás. Las
tasas de pobreza (incluso las establecidas de forma poco
realista por el Banco Mundial) están aumentando.
La OCDE, que agrupa a las economías del Norte Global, se hace eco en un
nuevo informe del deprimente análisis del Banco Mundial. Según las últimas perspectivas
económicas de la OCDE, la economía mundial se dirige a su
período de crecimiento más débil desde la caída del Covid-19″. Las
débiles perspectivas económicas se sentirán en todo el mundo, casi sin
excepción». Y eso incluye al principal poder imperialista. La OCDE prevé que el crecimiento de los Estados Unidos se ralentizará de forma
particularmente brusca, del 2,8 por ciento en 2024 a solo el 1,6 por ciento en
2025 y el 1,5 por ciento en 2026, mientras que se espera que la inflación
estadounidense aumente a casi el 4 por ciento a finales de 2025 y permanezca
por encima del objetivo de la Reserva Federal en 2026, lo que significa que el
banco central de los Estados Unidos
no recortará las tasas para aliviar la carga de la deuda sobre los hogares y
las pequeñas empresas.
En otras partes, el crecimiento del PIB real chino se ralentizará del 5 por ciento en 2024 al 4,7 por ciento en 2025 (todavía unas tres veces mayor que el de los Estados Unidos) y un 4,3 por ciento en 2026, mientras que la zona euro se expandirá solo un 1 por ciento este año y un 1,2 por ciento en 2026. La economía de Japón crecerá solo un 0,7 por ciento y un 0,4 por ciento este año y el próximo, respectivamente. Se prevé que la economía del Reino Unido se expanda un 1,3 por ciento este año, pero solo un 1 por ciento en 2026. Y todos estos pronósticos excluyen el impacto a largo plazo de los aranceles de Trump.
El
comercio mundial se expandirá
en un 2,8 por ciento en 2025 y en un 2,2 por ciento en 2026, muy por debajo de
las predicciones de la OCDE en
diciembre. Y los riesgos fiscales están aumentando junto con las tensiones
comerciales, advirtió la OCDE, con exigencias de más gasto en defensa que se
suman a las presiones de gasto en general.
Detrás de la desaceleración del crecimiento de la producción nacional se encuentra un mayor debilitamiento del crecimiento de la inversión productiva.
Aquellos lectores que conocen mi tesis de una larga depresión de la economía
capitalista mundial durante los últimos 18 años reconocerán la trayectoria de la «raíz cuadrada invertida» de la
inversión desde 2008. Después de cada crisis o caída en la acumulación (2008 y
2020), las principales economías no han restaurado la tasa anterior de
crecimiento de la inversión empresarial.
La
OCDE lo resume
todo. «Las valoraciones de acciones «históricamente elevadas» están
aumentando las vulnerabilidades a los choques negativos en los mercados
financieros. Un largo período de inversión débil ha agravado los desafíos a
largo plazo que enfrentan las economías de la OCDE, y esto está socavando aún más las perspectivas de
crecimiento». Mientras tanto, «a pesar del aumento de las
ganancias, las empresas han rehuido la inversión de capital fijo en favor de
acumular activos financieros y devolver fondos a los accionistas».
Mientras los líderes y estrategas del capitalismo global se reúnen en Canadá y Suecia para discutir cómo manejar a Rusia, China e Irán, el panorama económico inmediato en sus propias economías se está volviendo cada vez más sombrío. Según la segunda estimación para el primer trimestre de 2025, el PIB real de EEUU cayó un 0,2 % en comparación con el último trimestre de 2024. Lo más preocupante es que las ganancias corporativas cayeron un 2,9 % trimestral, mientras que las ganancias corporativas no financieras cayeron un 3,5 %. El crecimiento de las ganancias se está desacelerando…
… y los márgenes de beneficio (precio de venta menos los costes por unidad) han alcanzado su punto máximo.
La economía estadounidense aún no está en recesión,
pero si las ganancias de la empresa se ralentizan más o caen, entonces la
inversión eventualmente las seguirá. Los economistas de JP Morgan advierten del peligro de estanflación de la economía
estadounidense. La estanflación, un
término de la década de 1970, es cuando la producción nacional está estancada,
pero la inflación se mantiene alta e incluso aumenta, lo contrario de la teoría
keynesiana. Los estrategas de capital de JPMorgan escriben:
«Después del reciente repunte, creemos que habrá debilidad, que puede parecerse al período de estanflación, durante el cual se espera que concluyan las negociaciones comerciales». La confianza de los consumidores se ha mantenido débil: «La práctica pasada de realizar pedidos por adelantado en vísperas de los aumentos arancelarios puede haber dado sus frutos, pero con el poder adquisitivo reduciéndose, el poder adquisitivo de los consumidores se debilitará. Incluso con un freno significativo, la situación arancelaria actual es peor de lo que la mayoría de la gente esperaba a principios de año».
En opinión
de JPMorgan, los mayores
costes de los insumos y los gastos de intereses erosionarán los márgenes de
beneficio y, por lo tanto, el crecimiento de las ganancias corporativas para
las empresas S&P 500 puede caer bruscamente y la economía estadounidense se
estancará. Esto es algo que predije en una nota en febrero pasado, olor a estaflación.
Y los
indicadores de actividad
económica de las otras principales economías del G7 muestran que ya están estancadas
o en recesión. El PMI compuesto de
la zona euro de mayo indica que tanto los sectores de servicios como los
manufactureros de la región se están contrayendo, este último en su nivel más
bajo en tres años. La contracción de la región fue liderada por Francia (que lleva ya nueve meses de
declive) y Alemania (donde el sector
de servicios cayó a su ritmo más rápido de decrecimiento en más de dos años). El Reino Unido también continuó
contrayéndose, impulsado por un sector manufacturero en su nivel más bajo en 19
meses.
Así que la situación de las economías del Norte Global está empeorando. Pero no
es nada comparado con la angustia interminable de las economías más pobres del
mundo, donde la mayor parte de la humanidad intenta ganarse la vida. La carga
de la deuda (la relación entre deuda y PIB que deben a los bancos y gobiernos
de todo el mundo) de estos países sigue aumentando.
La deuda
total en los llamados mercados
emergentes (EM), excluyendo a China,
aumentó en 3 puntos porcentuales del PIB en 2023 para alcanzar el 126 por ciento
del PIB. La deuda en los países en desarrollo de bajos ingresos (LIDC) también
aumentó y está por encima de los niveles anteriores a la pandemia. Los pagos de
la deuda son ahora mayores que las nuevas entradas de crédito y capital. En
2023, los países de ingresos bajos y medianos (excluyendo China) experimentaron una salida neta al sector privado
de 30 mil millones de dólares en deuda a largo plazo, un enorme drenaje para el
desarrollo. Los costes totales de servicio de la deuda (principal más pagos de
intereses) de todos los LMIC alcanzaron un máximo de 1,4 billones de dólares en
2023. Excluyendo a China, los costes
de servicio de la deuda aumentaron a un récord de 971 mil millones de dólares
en 2023, un aumento del 19,7 por ciento con respecto al año anterior y más del
doble de las cantidades observadas hace una década. El stock total de deuda
externa de los países pobres alcanzó un máximo de 8,8 billones de tiempos en
2023, un 2,4 por ciento más que el año anterior.
El Banco Mundial en su último informe de la
deuda internacional no evade la realidad. El economista jefe del Banco Mundial, Indermit Gill, lo dice con
crudeza:
«Las grandes cargas de servicio de la deuda en curso,
especialmente en el componente público de la deuda, acompañadas del
endurecimiento fiscal esperado, podrían obligar a algunos LMIC a gastar menos
en otras prioridades, incluidas las redes de seguridad social y la inversión
pública en capital físico y humano». Gill continúa: «Hace una
década, en una época en la que el capital privado brotaba en las economías en
desarrollo, los gobiernos y las instituciones de desarrollo pensaron que era
exactamente lo que se necesitaba para impulsar el progreso en la reducción de
la pobreza y otros objetivos de desarrollo. «La buena noticia es que, a nivel
mundial, hay amplios ahorros, que ascienden a 17 billones de dólares, y la
liquidez está en máximos históricos», dice un documento estratégico clave del
Banco Mundial de la época. Eso
resultó ser una fantasía. Desde 2022, los acreedores privados
extranjeros han extraído casi 141 mil millones de dólares más en pagos de
servicio de deuda de prestatarios del sector público en economías en desarrollo
de lo que desembolsaron en nueva financiación. Durante dos años consecutivos,
los acreedores externos de las economías en desarrollo han estado sacando
más de lo que han estado invirtiendo».
Gill resume el estado de la «ayuda» extranjera y los
créditos de los bancos y organismos de inversión del Norte Global a los gobiernos y al sector privado del Sur Global. «Refleja un sistema de financiación roto». En 2023, los países en desarrollo
gastaron un récord de 1,4 billones de dólares solo para pagar su deuda. Eso
ascendió a casi el 4 por ciento de su PIB. Los pagos de intereses aumentaron la
mayor parte del aumento en los pagos generales de servicio de la deuda,
aumentando en más de un tercio a alrededor de 406 mil millones de dólares.
Datos
recientes del Organismo de Comercio y Desarrollo de la ONU, UNCTAD, revelan que 54 países gastan más del 10 por
ciento de sus ingresos fiscales solo en pagos de intereses. La carga media de
intereses para los países en desarrollo, como porcentaje de los ingresos
fiscales, casi se ha duplicado desde 2011. Más de 3.30 millones de personas
viven en países que ahora gastan más en el servicio de la deuda que en salud, y
2.1 mil millones en países que gastan más en deudas que en educación.
Gill
de nuevo: «El resultado,
para muchos países en desarrollo, ha sido un desvío devastador de recursos
lejos de áreas críticas para el crecimiento y el desarrollo a largo plazo, como
la salud y la educación. La presión sobre los países más pobres y vulnerables
ha sido especialmente feroz… más de la mitad de estos países están en
dificultades de deuda o en alto riesgo de hacerlo. No es de extrañar que los
acreedores privados se hayan estado retirando… Es fácil patear la lata en el
camino, para proporcionar a estos países la financiación suficiente para
ayudarles a cumplir con sus obligaciones de reembolso inmediato. Pero eso
simplemente extiende su purgatorio».
Gill: «Estos países necesitarán crecer más
rápido si quieren reducir sus cargas de deuda, y necesitarán mucha más
inversión si el crecimiento se acelera. Tampoco es probable, dado el volumen de
sus cargas de deuda: su capacidad de pago nunca se restaurará. Es hora de
enfrentarse a la realidad: los países más pobres que se enfrentan a la angustia
de la deuda necesitan el alivio de la deuda si quieren tener una oportunidad de
prosperidad duradera». Pero ningún «alivio de la deuda» está en la
agenda de las Montañas Rocosas o
Bilderberg.
Y luego está el calentamiento global y el cambio
climático. El calentamiento global se está acelerando. Las nuevas predicciones climáticas consideran un 70% de posibilidades
de que las temperaturas globales superen 1,5 °C por encima de los niveles
preindustriales promedio durante los próximos cinco años. Y hay un 80% de
posibilidades de que al menos un año entre 2025 y 2029 establezca un nuevo
récord de temperaturas globales, según este análisis. Y por primera vez, los
modelos climáticos han demostrado que existe la posibilidad de que la
temperatura media mundial pueda superar los 2 °C por encima de los niveles
preindustriales antes de 2030.
El presidente de los Estados Unidos, Trump, puede considerar que el cambio climático es un mito. El Banco Mundial no lo cree. El Banco Mundial advierte de una emergencia climática para 1.800 millones de personas en el sur de Asia mientras se avecina la crisis de calor. Ha emitido una dura advertencia sobre la creciente amenaza de calor extremo en el sur de Asia, proyectando que casi 1.800 millones de personas, aproximadamente el 89 % de la población de la región, estarán expuestas a temperaturas peligrosas para 2030. «Solo en 2021, países como Bangladesh, India, Pakistán y Sri Lanka vieron condiciones diarias promedio que eran demasiado calurosas para un trabajo seguro al aire libre durante unas seis horas», señaló el informe. Se espera que esa cifra aumente a siete u ocho horas al día para 2050, amenazando tanto los medios de vida como la salud. Según el Banco Mundial, más del 60% de los hogares y empresas de la región han experimentado climas extremos en los últimos cinco años y más del 75% espera que estos eventos aumenten en la próxima década.
Una
desaceleración económica
significativa hasta el estancamiento, junto con una inflación todavía
relativamente alta; una carga de deuda paralizante para la mayoría de la
población mundial que se gana la vida; y una crisis climática acelerada:
ninguno de estos temas se discutirá en las Montañas
Rocosas o en el Grand Hotel de Estocolmo.
Michael Roberts,
habitual colaborador de Sin Permiso, es un economista marxista británico, que
ha trabajado 30 años en la City londinense como analista económico y publica el
blog The Next Recession.
Traducción:
G. Buster
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