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"Una recesión en Europa es casi inevitable si la guerra en Ucrania se enquista y países como Alemania, que ha venido resistiendo ferozmente los reclamos para dejar de recibir petróleo y gas rusos, finalmente cede. Respecto a Europa, la invasión rusa de Ucrania nos está afectando, en este contexto, mucho más de lo previsto. Si bien las recesiones en Europa normalmente se irradian a nivel global, principalmente a través de una demanda reducida, una desaceleración provocada por la guerra está afectando radicalmente la confianza empresarial y a los mercados financieros. Una recesión en Europa es casi inevitable si la guerra en Ucrania se enquista y países como Alemania, que ha venido resistiendo ferozmente los reclamos para dejar de recibir petróleo y gas rusos, finalmente cede. No hay alternativa al gas ruso.
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Fuentes: El salto [Imagen: BYRON MAHER, SANCHO R. SOMALO]
LOS
TAMBORES DE GUERRA SERÁN TAMBORES DE RECESIÓN GLOBAL.
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Por Juan Laborda | 13/05/2022 | Economía
Fuente Rebelión
viernes 13 de mayo del 2022.
La
invasión de Ucrania puede acabar dinamitando la única válvula de
escape, ante un escenario de recesión global que ya se estaba gestando en los
meses previos.
“Los
tambores de guerra son tambores de hambre”, reza un ancestral proverbio africano. Sin duda, tras la invasión de
Ucrania, dicha máxima está hoy más
vigente que nunca. Desde estas líneas advertíamos de una de las consecuencias ocultas de la invasión
rusa, las hambrunas. También expusimos la necesidad de un pacto de riqueza, a costa de los extractores de rentas, y no del factor trabajo o capital productivo. Lo
que pretendemos desgranar en este artículo es cómo la invasión de Ucrania puede acabar dinamitando la única válvula de escape,
ante un escenario de recesión global que
ya se estaba gestando en los meses
previos. Nos referimos a cómo la fuerte
corrección en los precios de los activos financieros de riesgo –bolsa, bonos corporativos,
bonos emergentes - suele conllevar un hundimiento
del precio de las materias primas que debería suavizar y hacer transitorio los repuntes de inflación. Sin embargo, sin ningún final claro a la vista en Ucrania, los
precios globales de los alimentos no elaborados
y de la energía
probablemente se mantengan altos en
cualquier escenario. Por lo tanto, los tambores de guerra serán tambores de recesión global.
La economía global va camino a una tormenta perfecta,
en la que Europa, China y Estados Unidos entran
en crisis al mismo tiempo conforme avance el año
Los datos de crecimiento económico del primer trimestre publicados en España, Estados Unidos y la Eurozona han sido decepcionantes, mucho peor de lo esperado. La economía global va camino a una tormenta perfecta, en la que Europa, China y Estados Unidos entran en crisis al mismo tiempo conforme avance el año. Los riesgos de una de recesión global aumentan día a día.
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Una
rápida desaceleración sincronizada, sin válvulas de escape
Las
previsiones económicas, tanto de organismos privados como oficiales, recientemente han comenzado
a resaltar crecientes riesgos
regionales, pero subestiman hasta qué punto estos riesgos se multiplican cada día. Los confinamientos generalizados en China,
por ejemplo, están causando estragos en
las cadenas de suministro globales en el corto plazo, haciendo subir la inflación en Estados
Unidos y reduciendo la demanda en
Europa. Si bien, la trayectoria de crecimiento de China ha venido desacelerándose
en los últimos años, una gestión
macroeconómica muy competente ha impedido hasta ahora una crisis severa. A diferencia de occidente, el Gobierno chino ha sido tajante respecto a la financiarización de las grandes corporaciones no financieras,
limitando, manu militari, la extracción
de rentas a sus clientes, y poniendo coto al proceso de concentración empresarial, que tanto daño en términos de
inversión productiva y de desigualdad
ha producido en Europa, y, sobre todo, en
los Estados Unidos. Han entendido
perfectamente el terrible daño que la
financiarización, vía extracción de
rentas, y el dilema moral “demasiado grande
para quebrar” han ejercido sobre occidente en general, y, en España, en particular.
Sin embargo, China está siendo, hasta ahora, incapaz de llevar
a buen puerto la transición desde un modelo
de tremendos superávits por cuenta
corriente a otro donde la demanda interna sea
el principal motor de la actividad
económica.
Una recesión en Estados Unidos, especialmente si es generada por un ciclo de alzas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, restringirá la demanda global de importaciones y provocará, ya está provocando, un caos en los mercados financieros. Y este riesgo de recesión en los Estados Unidos sin duda se ha disparado. Bajo la visión extendida de que la inflación no bajará significativamente por sí sola, se estima que la FED tendrá que aumentar todavía más los tipos de interés. Pero, además, por otro lado, bajo la creencia de que los ahorros se han disparado durante la pandemia y que el escenario más factible es que la demanda de los consumidores se mantenga fuerte, mientras que los problemas de las cadenas de suministro se agravan, ha inducido al Gobierno de los Estados Unidos a reducir erróneamente sus políticas de estímulo, incrementando la probabilidad de recesión.
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Una recesión en Europa es casi inevitable si la guerra
en Ucrania se enquista y países como Alemania, que
ha venido resistiendo ferozmente los reclamos para dejar de recibir petróleo y gas rusos, finalmente cede
Respecto a Europa, la invasión rusa de
Ucrania nos está afectando, en este contexto, mucho más de lo previsto. Si bien las recesiones
en Europa normalmente se irradian a
nivel global, principalmente a través de una demanda reducida, una desaceleración provocada por la guerra está afectando radicalmente la confianza empresarial y a los mercados
financieros. Una recesión en Europa es
casi inevitable si la guerra en Ucrania
se enquista y países como Alemania, que ha venido resistiendo ferozmente los reclamos para dejar de recibir petróleo y gas rusos, finalmente cede. No hay alternativa al gas ruso.
Un escenario
de recesión global acompañado de una fuerte
corrección en los precios de los activos financieros de riesgo –bolsa,
bonos corporativos, bonos emergentes - históricamente solía activar una válvula de escape, el hundimiento del precio de las materias primas, que suavizaba y hacía transitorio
los repuntes de inflación.
Ello sin duda ayudaría en términos de política monetaria y política fiscal.
Sin embargo, si
la guerra de Ucrania se enquista, los
precios globales de los productos
agrícolas y de la energía pueden
mantenerse altos en cualquier escenario. Entonces, el coctel de guerra, desregulación de
mercados derivados, concentración empresarial, financiarización, extracción de
rentas, desigualdad, y austeridad fiscal hará estallar todo por los aires, de manera que los tambores de guerra serán en realidad tambores de recesión global. Y Vladimir Putin, al fondo, entre bambalinas, bajo la tenue luz de una vela, fumándose un puro, y brindando con una copa de coñac, a
nuestra salud.
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